2025下半年加密市场展望：关税政策、弱美元周期与监管框架成关键变量

2025年7月28日，IOBC Capital发布加密市场下半年宏观展望报告指出，在特朗普关税政策、美元走弱及监管框架成型三大变量作用下，加密市场将迎来复杂博弈期。

关税政策或引发通胀连锁反应

截至7月25日，美国与日本已达成关税协议，汽车关税从25%降至15%；中美第三轮谈判将于7月27日在瑞典举行，当前30%的暂缓关税存在回调风险。报告分析，关税传导效应可能推高美国核心PCE通胀至2.8%，进而延缓美联储降息节奏。这一判断与CME"美联储观察"工具显示的9月降息概率60.3%形成印证。

弱美元周期持续利好加密资产

美元指数从年初110跌至96.37，呈现明显弱势。报告指出，石油美元协议到期、美债规模膨胀及"去美元化"尝试共同导致美元储备占比降至57.7%。历史数据显示，比特币与美元指数负相关性显著，本轮弱美元周期或持续至2026年年中，为加密市场提供流动性支撑。

监管框架落地开启政策蜜月期

7月实施的《CLARITY法案》确立SEC与CFTC分业监管原则，允许成熟区块链项目实现"证券-商品"监管转换。配合《GENIUS法案》对稳定币利息的限制，美国加密监管已从模糊期进入阳光化阶段。Coinbase等合规平台推出的12%年化USDC产品，显示传统金融与加密生态正加速融合。

币股策略成市场新变量

MicroStrategy引领的上市公司加密资产配置潮持续扩大，35家企业合计持有超92万枚BTC。报告提醒，这种"股币共振"模式虽激活市场热度，但需警惕流动性退潮风险。随着8月欧盟关税谈判截止、9月俄乌停火期限临近，地缘政治因素可能引发短期波动。

IOBC Capital总结认为，2025年下半年加密市场将呈现"政策驱动为主，流动性托底为辅"的特征，建议投资者重点关注7月30日美联储议息会议及中美关税谈判最终结果。