华人首富操盘BNB财库 VAPE股价暴拉600%后走势分析

2025年7月28日，一则关于BNB财库的资本运作消息引爆美股市场。原电子烟公司VAPE（NASDAQ:VAPE）宣布获得由10X Capital与YZi Labs主导的5亿美元PIPE融资，计划转型为全球最大上市BNB财库公司。消息公布后，该公司股价从8.88美元飙升至82.88美元，单日涨幅超600%。

资本运作的精密设计

根据公告披露，此次PIPE融资包含4亿美元现金及1亿美元加密资产认购，附带认股权证机制可能将总融资额推高至12.5亿美元。融资完成后，VAPE将组建由Galaxy Digital联合创始人David Namdar领衔的专业团队，采用类似MicroStrategy的BTC财库模式，系统化建仓BNB并参与质押、DeFi等收益策略。

知情人士透露，Binance相关投资团队早在7月初就启动壳公司收购工作，为防止信息泄露曾同步买入多家美股壳资源。最终选择的VAPE具有市值小（不足千万美元）、股权结构清晰等特点，符合加密资本对"可编程壳"的需求。

股价波动的三个阶段

市场分析显示，VAPE股价可能经历典型PIPE项目的三阶段演变：当前处于预期驱动的暴涨期；7月31日资金到位后将进入结构释放期，权证行权可能带来抛压；最终走向取决于BNB价格表现与公司持仓透明度。

值得注意的是，此次融资吸引Pantera Capital、Blockchain.com等140余家机构参与，但认股权证设计可能造成股权稀释。10X Capital作为资产管理方，其SPAC运作经验与YZi Labs的Binance生态资源形成互补，共同构建"资本+叙事"的双轮驱动模型。

行业流动性的新挑战

有投资人测算，12.5亿美元的融资规模可能吸收加密市场5-10%的活跃资本。这种集中度引发行业对资源错配的担忧，特别是在牛市阶段本可用于支持创新项目的资金被单一财库模型虹吸。

目前VAPE市值已脱离传统基本面估值框架，其长期价值将取决于BNB生态发展及财库运营能力。这场由华人首富阵营操盘的资本实验，正在测试加密资产与传统金融市场的全新嫁接路径。