2025年6月29日，Artemis分析师Kevin Li发布深度报告指出，以太坊（ETH）正从争议性资产转型为机构级可编程储备资产。数据显示，当前已有73万枚ETH被上市公司纳入财政储备，摩根大通、贝莱德等传统金融机构加速在以太坊生态布局。
报告强调，以太坊自适应货币政策使其年通胀率长期低于1.52%，100年后将降至0.89%，显著低于美元M2货币6.36%的年均扩张速度。EIP-1559销毁机制更使ETH多次进入通缩状态，其稀缺性已与黄金供应增长持平。
链上数据显示，以太坊稳定币总供应量达1160.6亿美元，RWA代币化规模68.9亿美元，与ETH质押量呈现88%的高度相关性。2025年5月SEC对质押政策的澄清，促使以太坊ETF申请加入质押条款，进一步强化机构参与意愿。
区别于比特币和黄金，ETH通过质押、DeFi抵押、AMM流动性等多重场景实现生产力。目前ETH不仅是主要Layer2网络原生Gas代币，更通过EigenLayer再质押为中间件提供安全支持，形成显著的网络效应。
分析师认为，以太坊正在复刻比特币2020年的机构采纳路径，但其可编程特性可能创造更广泛的价值捕获场景。随着Sharplink Gaming等企业启动ETH财政储备策略，ETH/BTC汇率已显现历史性走强趋势。