中国社会科学院学部委员李扬本周三在中国宏观经济论坛指出，当前货币政策制定面临国内需求疲软、国际格局碎片化及稳定币立法突破三重压力。最新数据显示，我国M2与M1增速剪刀差持续扩大，6月差值达【4.2个百分点】，反映货币传导机制仍存阻滞。
——这轮立法潮正在改写货币规则——欧盟MiCA法案将于年底生效，香港《稳定币条例》8月实施，美国GENIUS法案可能在新政府上任前落地。值得关注的是，三大经济体不约而同将稳定币纳入监管，却对央行数字货币态度迥异。
李扬特别强调，锚定法币的稳定币本质上重构了支付体系。以USDT为例，其日均结算量已突破【680亿美元】，较传统跨境支付效率提升80%以上。这种"支付即结算"模式正在倒逼各国央行应对。
更具突破性的是，演讲提出我国货币政策工具箱将沿六个方向扩容：
1. 商业银行向资产管理转型
2. 央行强化"最后做市商"职能
3. 存款准备金率下行探底
4. 建立资产价格稳定机制
5. 推动跨境支付多元化
6. 构建数字货币监管框架
就在论坛召开次日，上海数字人民币国际运营中心正式揭牌。这个动作被解读为应对稳定币挑战的关键落子。数据显示，截至5月末，数字人民币交易规模同比激增【320%】，但相较全球稳定币【1.2万亿美元】市值仍存差距。
——监管科技需要跑赢创新速度——李扬透露，我国正建立针对智能合约、DeFi等新技术的动态监管体系。值得注意的是，本次演讲首次将"气候风险"与"加密资产"并列为金融监管新课题。
论坛现场多位银行从业者反映，当前3%以下的理财产品收益率已引发客户大规模转投资管产品。这与官方公布的【23.6万亿元】资管规模增长数据形成呼应，预示金融业转型迫在眉睫。