——当明星项目Infini突然关闭所有卡片服务，这个曾被视为加密消费革命象征的商业模式正面临生存拷问。
6月17日，经历5000万美元被盗仍坚持运营的Infini最终选择退场。其联创坦言：合规成本吞噬了99%利润。这揭示了U卡业务的致命缺陷——作为卡组织与用户间的"二道贩子"，项目方既需承担全额监管风险，又无法掌控核心发卡资源。
【行业解剖】显示典型U卡需经三级架构：
1. Visa/Mastercard掌握BIN号资源
2. 持牌银行负责资金托管
3. Web3项目沦为"贴牌运营商"
这种结构导致任何环节的合规波动都会直接冲击终端服务。
值得关注的是，SafePal等钱包通过投资瑞士银行Fiat24实现了模式跃迁。其提供的不仅是万事达卡，更是包含SEPA转账、券商出入金的完整账户体系。数据显示，这类集成银行服务的产品用户留存率比纯U卡高【217%】。
——"未来属于账户，而非卡片"——某匿名支付专家指出。这种转变使项目方从牌照租赁者升级为生态共建者，最直接体现在成本结构上：传统U卡每笔交易需支付【0.3%+0.2美元】通道费，而银行直连模式可压缩至0.1%。
更具突破性的是《GENIUS法案》的通过，这为稳定币支付扫清政策障碍。行业观察发现，Circle等机构已开始构建绕过传统卡组织的清算网络。某风投合伙人透露："当商户直接接受USDC时，Visa通道将变成可选项而非必选项。"
目前演化路径已清晰：
• 过渡期（1-2年）：银行账户+卡片混合模式
• 成熟期（3-5年）：链上稳定币清算网络
• 终局：自托管钱包直连商户系统
这场支付革命正在加速，而留给U卡模式的时间，或许比预期更短。