1946年诞生的ARDC开创机构资金参与科技投资先河，其投资DEC案例验证了风险投资模型。1959年DGA基金确立"2%管理费+20%分成"的行业标准，硅谷基因由此埋下——技术创始人持股、董事会深度参与等模式成为日后加密项目治理的预演。
1978年美国资本利得税下调触发资金洪流，1979年养老金解禁更带来50倍规模增长。1980年代期权池激励和分阶段融资机制成熟，这些传统风投的结构性创新在加密时代演变为代币分配与SAFT协议。
1999年风投总额达1050亿美元（2021年币值）的疯狂后，市场用二十年消化泡沫。这段历史与2021年加密投资338亿美元的盛况形成镜像，同样验证了"过热-崩溃-重建"的行业周期律。
2009-2012年间，BTC市值不足10亿时遭主流风投忽视，却孕育出Coinbase等未来巨头。这段历史揭示颠覆性创新往往诞生于传统资本视野之外——正如2013年前仅有Blockchain Capital等专项基金敢下注。
2017年代币融资规模超传统风投5倍，Polychain等对冲基金式管理机构应运而生。但2019年SEC重拳整治暴露监管短板，促使合规SAFT协议和混合投资架构快速发展。
2022年Luna和FTX暴雷引发行业洗牌，估值腰斩却催生RWA、模块化区块链等新叙事。当前早期项目占比达【67%】，专业基金正以10年期视角布局AI+区块链融合等前沿领域。
从DEC的7万美金投资到a16z的22亿加密基金，风险投资完成向数字资产的范式转移。但核心始终未变——在技术变革早期识别价值，并通过制度创新实现资本与创新的对齐。