2025年8月，Web3行业两大标志性事件引发市场热议：Balaji提出的"网络国家"构想逐步落地实践，以及以太坊价格突破4360美元背后显现的机构主导格局。行业正在经历从金融工具到社会实验的深层变革。
ALT5 Sigma Corporation于8月11日宣布15亿美元融资计划，用于启动World Liberty Financial（WLFI）财库战略，成为继BigStrategy Inc.后第二家布局该领域的上市公司。这一动作与《The Network State》中"通过资本运作构建数字主权"的设想高度吻合。此前，Bitmine（BMNR）因将以太坊纳入财库储备，股价在6月底实现37倍暴涨，反映出市场对Web3资产配置模式的强烈预期。
链上数据显示，当前70家机构财库和ETF合计持有949万ETH，占流通量7.85%。当ETH突破4200美元时，持有超1万枚的地址数飙升至86.8万个，创13个月新高。Strategicethreserve分析师指出："机构持仓增速已超过2021年牛市峰值，本轮行情本质是传统资本对区块链估值体系的重构。"
尽管香港地区对稳定币的探索热情高涨，但实际应用场景仍存疑。行业人士提出关键问题：用户画像模糊、使用场景缺失、推广路径不明等痛点尚未解决。相较于美元稳定币2000亿美元的市场规模，港元稳定币需要找到差异化的生存逻辑。
从ALT5的资本运作到以太坊的机构化，再到网络国家的理论实践，2025年的Web3行业正在突破金融创新范畴，向社会组织形态延伸。这种演变既包含技术驱动的必然性，也蕴含着对传统国家概念的挑战。正如市场观察者所言："当链上地址开始承载国家职能时，我们或许正在见证人类协作方式的新纪元。"