全球最大加密货币交易所币安的平台代币BNB近期引发市场关注。Hash Global投资团队发布最新研究报告，首次系统性提出"价值功能性代币"概念，并基于货币方程式（MV=PQ）构建BNB估值模型，为这一新兴资产类别提供量化分析框架。
报告指出，Web3金融基础设施的发展正在重塑资产价值逻辑。以BNB为代表的价值功能性代币兼具资产属性和功能属性：既映射平台生态价值，又具备支付手续费、Gas费抵扣等实际用途。这种复合型价值载体需要全新的估值方法论。
研究团队创造性地将传统经济学中的货币方程式引入加密资产估值。该模型将代币价值分解为生态经济总量（PQ）与货币供需（MV）两大维度，通过贴现现金流方法量化未来价值增量。以BNB为例，2024年模型测算显示其理论价格与市场实际表现偏差率不足15%，验证了框架的有效性。
币安创始人CZ表示："代币价值组成有多重维度，这个简洁的公式能捕捉主要价值体现很不容易。"复星集团联合创始人梁信军透露，其早期参与Hash Global的BNB节点质押投资获得可观回报。罗汉堂秘书长陈龙认为，该研究为数字资产估值提供了稀缺的基本面分析视角。
随着美国《CLARITY法案》明确数字商品与证券型代币的监管区分，报告预测未来会有更多项目采用BNB式的经济模型。诺亚财富创始人汪静波观察到，主流财富管理机构正在加速接纳这类具备清晰价值支撑的功能型代币。
该研究已引发行业广泛讨论，完整版报告可通过Hash Global官网获取。分析人士认为，这套方法论不仅适用于投资者决策，也为项目方的代币经济设计提供了重要参考框架。