7月12日，Solana链上Meme发射平台Pump.fun宣布其代币PUMP将启动ICO，总发行量达1万亿枚。此次公售与KuCoin、Bitget等二线交易所合作，但代币分配方案和解锁机制引发行业质疑，被指可能成为团队"退出流动性"的工具。
PUMP代币33%通过ICO发行（私募18%+公募15%），私募与公募价格均为0.004美元。值得注意的是，团队持有20%代币，现有投资者占13%，加上基金会和生态基金部分，实际控制比例接近40%。加密货币研究员Rex指出，这种分配具有"剥削性"，尤其当7.5亿美元平台收入主要依赖社区贡献时。
更引发争议的是解锁规则：33%的ICO代币首日全流通，而团队和投资者锁仓条款未公开。IOSG创始合伙人Jocy在社交媒体警告，这可能导致"内部套利"风险，散户或成为接盘方。目前美国、英国居民被排除在认购名单之外。
Pump.fun作为Solana链上Meme币发射平台，其2025年1月日收益曾达700万美元峰值，但近期已暴跌92%至50万美元。DeFiLlama数据显示，其市场份额正被同类平台Let's Bonk超越。团队近期宣布扩充至70人并开发自有AMM，但行业普遍认为该平台缺乏技术壁垒。
尽管比特币突破新高带来流动性回暖，但PUMP代币面临多重挑战：Meme热度减退、用户黏性差、上线估值偏高。分析师指出，项目方已通过手续费获利丰厚，此次发币更像是利用市场窗口期套现。考虑到33%代币首日抛压及团队持仓风险，散户需警惕"发币即归零"可能性。
当前Solana生态竞争加剧，缺乏创新支撑的Meme项目正面临淘汰。Pump.fun的转型尝试能否奏效，或将取决于其能否突破现有模式构建真实价值捕获机制。