7月3日，Robinhood在Arbitrum链上完成213种美股代币铸造的消息引发行业震动，其中包含未上市的OpenAI和SpaceX等私营公司股权代币化操作。OpenAI官方随即发表声明，明确表示未与Robinhood达成任何合作，也未批准股权转让。
这一事件将股票代币化推向风口浪尖。目前市场对这项创新业务存在四大核心争议：
Robinhood推出的股票代币并非真实股权凭证，而是价格锚定的金融衍生品。持有者不具备股东身份，无法行使投票权等公司治理权利，本质上更接近信托基金或ETF产品。加密社区对此调侃称，传统券商正在演变为"币圈联储"。
OpenAI的强硬表态揭示了更深层矛盾。未上市公司通常通过股东协议限制股权转让，包括衍生品设计等广义行为。Dragonfly合伙人指出，私营公司有权不承认违规的股权销售，这可能引发更多公司取消问题交易。
虽然股票代币化标榜"全天候交易"优势，但无法实现实质交割、缺乏SEC监管批准等缺陷，使其难以吸引机构资金。加密分析师Phyrex指出，与传统股市的时间错位更导致价格锚定机制失效。
Coinbase等机构正寻求SEC批准以合规开展业务，但现行监管框架仍存在空白。智能合约漏洞和资产托管问题构成系统性风险，一旦发生安全问题，用户可能面临无法追偿的困境。
股票代币化为链上金融开启新可能，但在法律合规、市场机制和风险控制等方面仍需突破。随着OpenAI等公司的明确反对，这项创新业务的发展前景充满变数。